联交所指引信 GL36-12 更新：分销业务模式下保荐人尽职审查及上市文件披露要求
香港交易所（联交所）发布指引信 HKEx-GL36-12（2012 年 5 月，2020 年 2 月更新），就涉及重大分销情况下保荐人的尽职审查及上市文件披露提供指引，适用《主板规则》第 2.13(2)及 11.07 条与《GEM 规则》第 14.08(7)及 17.56(2)条。
推荐理由：指引把分销模式的渠道囤塞、退货与应收账款风险落到保荐人尽调和上市文件披露的具体条目上。
#收入核查
港交所指引信归档精选AI 评分5757 港交所指引信归档精选AI 评分5858 联交所更新指引信 GL26-12，明确高度倚赖预付计划没收收益业务模式的披露要求
香港交易所（联交所）更新指引信 HKEx-GL26-12，针对收入高度倚赖预付服务及产品未使用权利（没收收益）的申请人，说明其是否符合《主板规则》第8.05(1)(a)条盈利测试及第8.04条适合上市要求。
推荐理由：指引信把未使用权利占收入比重、投诉索偿与设施使用率列为披露与核查落点，可对照设计收入核查程序。
港交所指引信归档精选AI 评分4545 联交所发布 HKEX-GL100-19 指引信，明确新申请人与控股股东业务竞争的评估口径
香港交易所（联交所）发布 HKEX-GL100-19 指引信，就新申请人与控股股东群体之间的业务竞争说明评估方式。
推荐理由：指引信列明新申请人与控股股东业务竞争时的披露数据与利益冲突管理措施，可对照处理独立性论证。
港交所指引信归档精选AI 评分5050 联交所指引信 GL103-19 就上市文件列报非公认会计原则财务指标提供指引（2024 年 1 月撤回）
香港交易所（联交所）发布指引信 HKEX-GL103-19，就申请人在上市文件内列报非公认会计原则财务指标提供指引，涉及《主板规则》第 2.13 及 11.07 条、《GEM 规则》第 14.08(7) 及 17.56 条。
推荐理由：指引信逐项列出非公认会计原则指标的界定、对账与经常性项目判断口径，可用于对照上市文件披露。
港交所上市决策归档AI 评分2626 联交所拒绝按《主板上市规则》第14.20及14A.80条不理会甲公司交易收益比率
联交所裁定不宜按《主板上市规则》第14.20及14A.80条不理会甲公司拟向控股公司转让目标公司Y 95%股权的收益比率。该交易资产比率及盈利比率均低于1%，代价比率约2.1%，收益比率约10%；联交所认为收益比率结果并异常，且甲公司提出的其他规模测试未能作具意义比较。
港交所上市决策归档AI 评分3838 联交所上市决策 HKEx-LD62-2：按《主板上市规则》第14.20条接受甲公司提出的其他规模测试
联交所就甲公司集团重组中附属公司之间转让目标公司全部权益的交易，裁定按《主板上市规则》第14.20条不理会计量百分比率的结果，并接受甲公司以最终出售目标公司45%权益为基准提出的其他规模测试。
港交所上市决策归档AI 评分3838 联交所上市决策 LD61-2013：接纳甲公司以替代收益比率将交易按第十四及十四A章分类
香港交易所（联交所）就主板上市发行人甲公司建议的替代收益比率作出上市决策，接纳其在计算收益比率时以替代收益代替已刊发收益。甲公司因改用权益会计法将共同控制实体入账，已刊发收益不再计入分占共同控制实体收益，替代收益为已刊发收益与分占共同控制实体收益之和，并剔除共同控制实体与甲公司（或其附属公司）之间交易所得的收益。
港交所上市决策归档AI 评分3030 联交所接纳甲公司以替代收益比率分类持续关连交易（HKEx-LD60-2013）
香港交易所（联交所）就甲公司收购目标公司后与乙公司的持续关连交易，接纳其采用经扩大集团备考综合收益表计算的替代收益比率（约2%），不再理会按发行人现有收益算出的收益比率（约11%）。联交所依据《主板规则》第14A.80条，以替代规模测试将采购交易分类，使其可按最低豁免水平获豁免独立股东批准。2019年10月1日第14.20及14A.80条修订不改变本案分析和结论。
港交所上市决策归档精选AI 评分5858 联交所上市决策 LD86-2015：计算《创业板规则》第11.12A(1)条最低现金流量时不计入违规期间现金流量
香港交易所（联交所）就甲公司按《创业板规则》第11.12A(1)条计算最低现金流量时是否计入违规期间现金流量作出议决，认为该公司违反监管规定达22个月且占业务纪录期大部分时间，违规现金流量不属日常业务经营所得，不得计入，甲公司因此不符合上市资格。该决策于2015年4月刊发，2019年4月撤回，并由 HKEX-GL45-12 取代。
推荐理由：上市决策明确违规期间产生的现金流量不得计入最低现金流量，为同类申请人的业务合规性核查划出边界。
港交所上市决策归档精选AI 评分5252 联交所上市决策 HKEx-LD66-1：计算第8.05(1)(a)条溢利时，可赎回可换股优先股换股权公平值变动不予计算
香港交易所（联交所）上市决策 HKEx-LD66-1 裁定，甲公司可赎回可换股优先股的换股权公平值变动与日常业务无关，按《上市规则》第8.05(1)(a)条计算溢利时应当不予计算。
推荐理由：上市决策说明可赎回可换股优先股换股权公平值变动与日常业务无关，计算第8.05(1)(a)条溢利时不予计算。
港交所上市决策归档精选AI 评分4545 联交所上市决策 HKEx-LD47-2：重组集团可否以未经审计备考合并财务资料符合《上市规则》第8.05(2)(e)条最低收益规定
香港交易所（联交所）就甲公司主板上市申请作出上市决策 HKEx-LD47-2，裁定由不同股东拥有的实体在业务纪录期内重组而成的集团，可根据其最近期未经审计的备考合并财务资料，符合《上市规则》第8.05(2)(e)条下5亿港元的最低收益规定。
推荐理由：上市决策明确重组集团可用未经审计备考合并资料计算最低收益，为同类重组的收益测试口径提供依据。
港交所上市决策归档精选AI 评分6060 联交所上市决策 HKEx-LD107-1：高度依赖主要客户是否令甲公司不适合上市
香港交易所（联交所）就甲公司高度依赖主要客户 X 是否适合上市作出决策，甲公司向客户 X 的销售占过去四个会计年度收益的 98%、93%、99% 和 79%。联交所认为依赖主要客户的问题可通过披露方式处理，并列出评估是否过度依赖单一供应商或客户时考虑的因素，包括能否改变业务模式、依赖程度会否下降、行业是否由少数公司操控、依赖是否双向及能否保持收益。
推荐理由：上市决策列出评估单一客户依赖的五项因素，并说明依赖可通过招股章程披露处理。
港交所上市决策归档精选AI 评分5858 联交所上市决策 LD77-2014：甲公司对冲活动内部监控是否符合上市公司应有水平
香港交易所（联交所）就主板申请人甲公司对冲活动的内部监控作出上市决策，涉及《主板规则》第 2.13(2) 及 11.07 条。联交所认为甲公司对冲内控欠缺惯常应有的动态风险管理水平，对手方信贷风险披露亦不足，要求其考虑成立风险管理委员会、设立远期采购持仓限额及超额批准程序、制定对手方限额设立与变更程序并监察风险值，并在招股章程披露采纳情况。
推荐理由：上市决策列出联交所对申请人对冲活动内部监控的具体要求，可作为评估衍生品与商品风险内控的对照口径。
港交所上市决策归档精选AI 评分5252 香港交易所（联交所）上市决策 HKEx-LD99-2：附条件公开发售及可换股债券发行是否须股东批准
香港交易所（联交所）刊发上市决策 HKEx-LD99-2（2010 年 7 月刊发，2015 年 4 月更新，2018 年 7 月撤回），涉及主板发行人甲公司拟在无股东批准下由乙公司全数包销、折让 40% 的公开发售，条件是乙公司可购入不少于现有股本 6% 的股份，同时向乙公司发行可转换为现有股本 13% 股份的可换股债券。
推荐理由：上市决策说明包销条件与可换股债券合并计算后仍须股东批准，判断发行是否需授权时可对照这一口径。
港交所上市决策归档精选AI 评分5555 联交所上市决策 LD14-2011：甲公司外判与回判协议须按《主板规则》第 14A.81 条合并计算
香港交易所（联交所）就甲公司拟与母公司签订的两份三年期框架协议作出决定，认为协议 1（母公司集团外判系统工程予甲公司）与协议 2（甲公司将部分工程回判予母公司集团）互相关连，应按《主板规则》第 14A.81 条合并计算。联交所不同意甲公司以收益性质与支出性质不同为由分开处理，合并后按金额较大者分类，两份协议均属不获豁免的持续关连交易，须经独立股东批准。
推荐理由：上市决策明确外判与回判协议互相关连须合并计算，收益与支出性质不同不构成分开处理的理由。