联交所上市决策 LD23-2011：公众持股量回升至15%能否复牌
联交所上市决策 LD23-2011 明确，主板发行人公众持股量跌至 13% 而停牌后，须回升至至少 25% 方可复牌，回升至 15% 不足以复牌。该决策已于 2025 年 12 月撤回。
#阶段:上市后合规
港交所上市决策归档AI 评分2020
中国证监会精选AI 评分6262 上交所发布《发行上市审核业务指南第4号》第五号，明确上市公司重大资产重组信息披露和核查要求自查表（2025年5月修订）
上交所发布《发行上市审核业务指南第4号——常见问题的信息披露和核查要求自查表》第五号上市公司重大资产重组（2025年5月修订），按交易方案、合规性、估值与作价、拟购买资产财务状况及经营成果、其他五部分列示常见问题，并逐项给出披露要求、独立财务顾问、律师、会计师、评估师的核查要求及参考规范。
推荐理由：上交所修订后的自查表逐项列明重组披露与核查要求，中介机构可据此对照分工并安排申报节奏。
中国证监会精选AI 评分8080 上交所发布《发行上市审核业务指南第4号——常见问题的信息披露和核查要求自查表》第一号首次公开发行（2024年12月修订）
上交所发布《发行上市审核业务指南第4号——常见问题的信息披露和核查要求自查表》第一号首次公开发行（2024年12月修订），按板块定位、合规性、财务、行业及特定类型企业四部分列示常见问题，逐项给出披露要求、核查要求和参考规范。
推荐理由：自查表把主板与科创板首发常见问题逐项对应到披露章节和核查报告，其中信息系统核查、资金流水、收入确认等条目可直接对照准备申报材料。
中国证监会精选AI 评分6262 上交所发布《发行上市审核业务指南第4号》第三号自查表（2025年4月修订），适用于上市公司向特定对象发行证券
上交所发布《发行上市审核业务指南第4号——常见问题的信息披露和核查要求自查表》第三号，适用于上市公司向特定对象发行证券，2025年4月修订。自查表按募集资金运用、发行方案、合规性、业务及经营情况四部分列示24项常见问题，逐项给出披露要求、保荐人律师会计师的核查要求及参考规范，并要求保荐人在首次申报或受理后3个工作日内提交。
推荐理由：上交所修订再融资自查表，逐项列明募集资金、发行方案与合规事项的披露和核查落点，可直接对照底稿分工。
中国证监会精选AI 评分5252 深交所发布《股票发行上市审核业务指南第7号——上市公司重大资产重组审核关注要点》
深交所发布《股票发行上市审核业务指南第7号——上市公司重大资产重组审核关注要点》，以落实情况表形式列出46项审核关注要点，逐项载明申报文件披露要求、中介机构核查要求与规则依据。
推荐理由：深交所把重大资产重组审核关注要点拆成46项，逐项列明披露要求与中介机构核查要求，可作为重组项目核查清单对照使用。
中国证监会精选AI 评分5050 深交所发布《股票发行上市审核业务指南第4号——上市公司向不特定对象发行证券审核关注要点》
深交所发布第4号审核业务指南，要求保荐人在发行上市审核业务系统下载并填报《上市公司向不特定对象发行证券审核关注要点落实情况表》，经内核部门和投行质控部门复核后由保荐业务负责人、内核负责人、投行质控负责人和保荐代表人签字盖章，与申请文件同时提交。
推荐理由：深交所把再融资审核关注要点做成可填报的落实情况表，保荐人、会计师、律师的核查分工与简化问询的挂钩方式可直接对照。
中国证监会精选AI 评分4545 深交所发布股票发行上市审核业务指南第5号，明确上市公司向特定对象发行证券审核关注要点
深交所发布《深圳证券交易所股票发行上市审核业务指南第5号——上市公司向特定对象发行证券审核关注要点》，以落实情况表形式列出22项审核关注事项，逐项对应募集说明书披露要求、中介机构核查要求和规则依据。
推荐理由：深交所把向特定对象发行证券的22项审核关注要点做成落实情况表，逐项列明披露要求、中介机构核查要求与规则依据。
中国证监会精选AI 评分6262 深交所发布《股票发行上市审核业务指南第3号——首次公开发行审核关注要点》及落实情况表
深交所发布《股票发行上市审核业务指南第3号——首次公开发行审核关注要点》，要求保荐人在发行上市审核业务系统下载并填报《首次公开发行审核关注要点落实情况表》，经内核部门和投行质控部门复核，由保荐业务负责人、内核负责人、投行质控负责人和保荐代表人签字并加盖公章，与发行上市申请文件同时提交。
推荐理由：深交所把首发审核关注要点做成逐项落实表，保荐人、律师、会计师分别填报并说明差异，填报质量还纳入执业质量评价。
中国证监会AI 评分3838 深交所发布《股票发行上市审核业务指南第6号——上市公司向特定对象发行证券审核关注要点（简易程序）》
深交所发布审核业务指南第6号，就上市公司向特定对象发行证券适用简易程序列出21项审核关注要点及落实情况表，要求保荐人内核部门与投行质控部门复核后由保荐业务负责人、内核负责人、投行质控负责人和保荐代表人签字盖章，并在提交申请文件时一并提交。签字律师、签字会计师须各自填报，与保荐人填报结果存在差异的由保荐人说明原因；已充分核查披露的问题本所可相应简化问询，填报质量作为中介机构执业质量评价参考。
港交所指引信归档精选AI 评分6262 联交所更新指引信 GL77-14，明确上市发行人业务使用合约安排的披露要求
香港交易所（联交所）更新指引信 HKEX-GL77-14，就上市发行人使用合约安排（结构性合约或 VIE）间接持有及控制业务给出指引，并说明其与《新上市申请人指南》第 4.1 章的衔接。指引要求合约安排严格限于解决外资拥有权限制的必要范围，发行人须就合规性取得法律意见并作出正面确认，同时在公告、通函及年报中披露安排细节、注册所有人资料与相关风险。
推荐理由：指引信把合约安排的采用条件、法律意见与年报披露要求逐项列明，处理VIE架构项目时可逐条对照。
港交所指引信归档精选AI 评分5555 联交所更新HKEX-GL113-22指引信，明确SPAC发起人适合性、资深独立第三方投资者与托管账户要求
香港交易所（联交所）更新HKEX-GL113-22指引信，就《主板规则》第十八B章下SPAC上市及SPAC并购交易给出指引，涵盖SPAC发起人适合性、上市申请、证券标记、托管账户现金等价物、财务资料、资深独立第三方投资者、SPAC并购公告、发起人参与首次发售、远期购入协议、发起人贷款、关连交易附加规定及受托人／保管人资格与责任。
推荐理由：指引信更新了SPAC发起人资格、资深独立第三方投资者门槛与托管账户责任，做港股SPAC项目可直接对照。
港交所上市决策归档AI 评分2222 联交所上市决策：股东批准非常重大收购后更改条款是否须重新取得股东批准
香港交易所（联交所）上市决策 HKEX-LD93-5 明确，主板发行人甲公司股东已批准一项非常重大收购后，董事因金融危机影响与卖方大幅削减代价及溢利保证并延长期限，联交所认定该修订属协议重大变更、实质为新交易，甲公司须重新征求股东批准。
港交所上市决策归档AI 评分3838 联交所上市决策 HKEX-LD75-5：豁免甲公司披露技术发牌协议代价
香港交易所（联交所）就甲公司拟收购半导体技术牌照的须予披露交易公告，豁免其按《上市规则》第 14.58(4) 条披露代价总值。联交所认为商业敏感性不凌驾披露责任，但考虑该交易并不重大、甲公司年度购入无形资产未经审核总值占最近期刊发综合资产总值不足 5%，且公告将以购入无形资产总值及资产比率、代价比率显示代价价值范围，故不披露代价金额不会误导投资者。
港交所上市决策归档AI 评分3333 联交所会否批准上市发行人修改其根据一般性授权发行可换股债券条款的建议（HKEX-LD54-2013）
联交所上市决策 HKEX-LD54-2013 明确，主板发行人调低可换股债券初步换股价或延长换股期及到期日，均构成对债券条款的重大修改，应视为向投资者发行可换股债券的新安排，不得沿用原有一般性授权。发行人须遵守《上市规则》第 13.36 条，除非现有一般性授权有效且额度足以涵盖换股股份，否则须取得特定授权，否则联交所不会批准修订建议。
港交所上市决策归档AI 评分3838 联交所上市决策 HKEX-LD128-2020：GEM 发行人不可就股份认购安排寻求一次性事先授权
香港交易所（联交所）刊发上市决策 HKEX-LD128-2020，指出 GEM 发行人 X 公司拟依据《GEM 规则》第 17.39 条就三年期股份认购安排取得一次性事先股东授权，但该授权不符合第 17.41(2) 条及第 17.42B 条的规模与价格限制，故不可行。
港交所上市决策归档精选AI 评分5252 联交所上市决策 LD114-2017：发行人未解决审计事项及法证调查结果，联交所启动除牌程序
香港交易所（联交所）刊发上市决策 HKEX-LD114-2017，指主板发行人甲公司因未能刊发经审计全年业绩而持续停牌逾两年，且未解决核数师就销售及应收货款入账、分销渠道重组计划支出及向关联人士提供担保所提出的质疑。
推荐理由：上市决策以未解决审计事项与法证调查结果为据启动除牌，呈现适合性判断的落点与六个月补救期安排。
港交所上市决策归档AI 评分3838 联交所上市决策 HKEX-LD113-1：具红利认股权证的供股是否须经独立股东批准
香港交易所（联交所）就主板发行人甲公司供股个案作出上市决策，认为评估《上市规则》第 7.19A(1) 条的 50% 摊薄限额时，须合并计算随建议供股授出的红利认股权证可转换的股份。
港交所上市决策归档AI 评分4040 联交所上市决策 HKEX-LD99-4：上市发行人可否事先取得股东授权配售新股为收购募集资金
香港交易所（联交所）刊发上市决策 HKEX-LD99-4，回应主板发行人 X 公司能否在审议非常重大收购事项的同一股东大会上取得特别授权，向独立承配人配售新股为收购及项目业务提供资金。
港交所指引信归档精选AI 评分5252 联交所刊发 HKEX-GL116-23 指引信，明确须予公布交易的代价基准及业务估值披露要求
香港交易所（联交所）刊发 HKEX-GL116-23 指引信，就须予公布的交易中代价基准及业务估值披露提供指引，适用于业务估值构成代价基础主要因素的收购或出售通函。
推荐理由：指引信逐项列出估值报告应披露的估值方法、关键输入参数与假设，可作为通函披露完整性的对照清单。
港交所指引信归档AI 评分3838 联交所刊发 HKEX-GL67-13 指引信，明确新上市发行人遵守合规顾问规定的责任
香港交易所（联交所）刊发 HKEX-GL67-13 指引信，提醒新上市发行人按《主板规则》第 3A.19 条（《创业板规则》第 6A.19 条）由上市日起至刊发上市后首个完整财政年度委任合规顾问。
港交所指引信归档AI 评分3232 香港交易所（联交所）GL76-14 指引信：独立财务顾问按《上市规则》编备意见函件的指引
香港交易所（联交所）刊发 GL76-14 指引信，就独立财务顾问按《上市规则》编备意见函件提供指引，并列出独立财务顾问、独立董事委员会及发行人履行职责的建议常规。指引涵盖独立财务顾问的资格与独立性、意见函件须披露的内容与工作标准，以及独立董事委员会甄选和监督独立财务顾问的角色。
港交所指引信归档精选AI 评分5555 联交所更新指引信 GL96-18，列明上市发行人是否适合继续上市的多类情景
香港交易所（联交所）更新指引信 HKEX-GL96-18，就评估上市发行人及其业务是否适合继续上市提供指引，涉及《主板规则》第 2.03、2.06 及 6.01(4) 条与《GEM 上市规则》第 2.06、2.09 及 9.04(4) 条。
推荐理由：指引信列举了联交所质疑发行人不再适合继续上市的多种情景，其中壳股特征与重大内部监控失当的判断标准可直接对照项目。
港交所指引信归档精选AI 评分6060 联交所更新指引信 HKEX-GL106-19，明确《主板规则》第 13.24 条业务充足水平的评估口径
香港交易所（联交所）更新指引信 HKEX-GL106-19，就《主板规则》第 13.24 条及《GEM 规则》第 17.26 条的业务充足水平要求提供应用指引，并附 8 个个案说明评估结论。
推荐理由：指引信列明联交所评估业务是否足够的具体标准与个案，并说明发行人被质疑时的书面陈述要求与停牌安排。
港交所上市决策归档AI 评分3030 联交所上市决策 LD98-2016：甲公司出售乙附属公司权益后是否符合《主板规则》第13.24条
联交所就甲公司拟向丙公司出售乙附属公司25%权益并授予余下75%权益认购权一事作出裁决，认定甲公司完成计划后不符合《主板规则》第13.24条，亦不再适合上市。联交所指出，认购权行使完全由丙公司酌情决定，甲公司于计划完成后并无其他重大业务运作或资产，其有意拓展其他业务亦无法证明已具备适合上市的新业务。该决策已简化并纳入指引信 GL106-19，并于 2024 年 1 月撤回。
港交所上市决策归档AI 评分3333 联交所上市决策 LD88-2015：甲公司完成非常重大出售事项后是否符合《上市规则》第13.24条（已于2024年1月撤回）
香港交易所（联交所）上市决策 LD88-2015 裁定，甲公司完成非常重大的出售事项后不符合《上市规则》第13.24条的规定。出售事项令其收入及纯利分别减少超过80%及95%，余下业务上一财政年度仅录得5,000万港元收入及不足100万港元纯利，资产净值约5,000万港元。该决策已于2024年1月撤回。
港交所上市决策归档精选AI 评分4545 联交所上市决策 HKEx-LD75-1：甲公司收购服务式住宅及安老院业务构成反收购行动（2024 年 1 月撤回）
香港交易所（联交所）上市决策 HKEx-LD75-1（2009 年 10 月，2019 年 10 月更新，2024 年 1 月撤回）裁定，甲公司建议以现金代价向独立第三方收购服务式住宅及安老院业务构成《主板上市规则》第 14.06B 条所述的反收购行动，甲公司将被当作第 14.54 条所述的新上市申请人处理。
推荐理由：已撤回的上市决策仍完整保留了联交所按原则为本测试认定反收购行动的推理，可用于对照壳公司收购的判定落点。
港交所上市决策归档AI 评分2222 联交所上市决策：X先生是否符合担任甲公司公司秘书的资格（已简化并纳入指引信GL108-20）
联交所就X先生能否出任主板上市公司甲公司公司秘书作出上市决策，议决其符合《主板上市规则》第3.28条资格规定。X先生未持第3.28条注1所列认可专业资格，但凭担任主板上市附属公司董事逾八年、任主席两年及出任甲公司高级管理层约两年的经验，被认定具备注2所指有关经验。该决策已简化并纳入指引信GL108-20（公司秘书的经验及资格规定）。
港交所上市决策归档AI 评分2222 联交所豁免甲公司向 X 先生收购专利权构成反收购行动的上市决策 LD59-2013（已于 2024 年 1 月撤回）
香港交易所（联交所）在上市决策 LD59-2013 中向主板发行人甲公司授予豁免，使其拟向执行董事及主要股东 X 先生收购海外市场专利权的交易被界定为非常重大的收购事项及关连交易，而非《上市规则》第 14.06(6)(a) 条下的反收购行动。该收购的资产比率约 150%、代价比率约 300%，联交所认为专利权与甲公司现有博彩业务有关连且无规避新上市规定的疑虑。该决策已于 2024 年 1 月撤回。
港交所上市决策归档AI 评分2222 联交所拒绝豁免《上市规则》第14.06B条：甲公司收购目标公司构成反收购行动（LD58-2013，已于2024年1月撤回）
联交所拒绝豁免《主板规则》第14.06B条，认定甲公司收购目标公司构成反收购行动，甲公司须就复牌建议提交新的上市申请。该收购属非常重大的收购事项并导致控制权变更，且甲公司已停止营业、属上市空壳公司，有别于其引述的上市决策 LD95-1。该上市决策已于2024年1月撤回。
港交所上市决策归档AI 评分2020 联交所上市决策 LD53-1：委任执行董事公告须符合《上市规则》第13.51(2)条全部规定（已于2024年1月撤回）
联交所裁定甲公司委任执行董事的公告未符合《上市规则》第13.51(2)条全部规定，须就遗漏资料再发公告。遗漏项包括获委任人在公司及集团其他成员公司的职位、过去三年经验及上市公司董事经历、酬金确切金额与计算基准；联交所明确即使未签服务合约，董事酬金资料仍须全部披露。该上市决策已于2024年1月撤回。
港交所上市决策归档AI 评分2222 联交所上市决策 LD37-3：除牌程序第三阶段届满前提交复牌建议的可行性（已于2024年1月撤回）
香港交易所（联交所）上市决策 LD37-3 已于2024年1月撤回，该决策涉及甲公司在除牌程序第三阶段届满前数日提交复牌建议的处理。联交所裁定不延长第三阶段，因发行人须于第三阶段届满前至少十个营业日提交复牌建议，且联交所对复牌建议是否可行具有广泛酌情权。
港交所上市决策归档AI 评分3030 联交所上市决策 LD35-2012：甲公司建议交易后是否符合《上市规则》第13.24条（已于2024年1月撤回）
香港交易所（联交所）上市决策 LD35-2012 裁定，甲公司建议交易完成后没有足够业务运作或相当价值资产，不符合《主板上市规则》第13.24条，须停牌或可能除牌。该建议交易将大部分现有业务注入附属公司乙并实物分派，余下业务仅占交易前总资产及收入约6%，近几个财政年度资产值及全年营业额仅2,000万港元或以下，并录得净亏损及负营运现金流。该决策已于2024年1月撤回。
港交所上市决策归档AI 评分1818 联交所上市决策：应否准许延长除牌程序中的原本限期（已于2024年1月撤回）
香港交易所（联交所）上市决策 HKEx-LD26-1（2001年6月）已于2024年1月撤回，该决策涉及是否准许延长除牌程序中的原本限期。甲公司正进行清盘并处于《第17项应用指引》除牌程序第一阶段，因委任清盘人出现争拗而要求延期，联交所没有批准延长限期，甲公司按原有时间表进入第二阶段。
港交所上市决策归档AI 评分2020 香港交易所（联交所）上市决策 LD23-3：涉及甲公司发行股份的交易是否需要停牌（已于2024年1月撤回）
香港交易所（联交所）上市决策 LD23-3 已于2024年1月撤回，该决策原议决涉及发行股份交易的甲公司须即时停牌。决策认定上市公司任何发行股份行动均构成股价敏感资料，在刊登付费通告通知市场前必须暂停证券买卖；本案协议在交易时段内签订，故甲公司须立即停牌。
港交所上市决策归档精选AI 评分4545 联交所上市决策 LD123-2019：就甲公司与乙公司建议持续关连交易按《上市规则》第2.04条增订规定
香港交易所（联交所）刊发上市决策 LD123-2019，审议是否根据《主板上市规则》第2.04条对甲公司与乙公司的建议持续关连交易增订附加规定。甲公司控股股东在禁售期结束后不久变更，新业务与原有业务毫无关联，按最大年度上限计算相关收入相当于上市首年收入的70%以上；联交所据此认为交易有规避新上市规定之意图，知会甲公司若继续进行该交易，将视其为新上市申请人并按反收购行动规则处理。
推荐理由：联交所援引《上市规则》第2.04条将规避新上市规定的持续关连交易视作新上市申请处理，呈现壳股活动的认定思路。
港交所上市决策归档AI 评分3838 联交所上市决策 LD122-2019：终止原有娱乐业务租赁协议被视作反收购行动
香港交易所（联交所）上市决策 LD122-2019 载明，甲公司拟终止原有娱乐业务中一个娱乐场所的租赁协议，联交所认为该建议连同此前的物业管理业务收购具有规避新上市规定的意图，知会甲公司若继续进行将按《上市规则》第 2.04 条视作新上市申请人处理。
港交所上市决策归档AI 评分3838 联交所上市决策 LD118-2018：甲公司业务运作及资产不足，不符合《主板规则》第13.24条
香港交易所（联交所）刊发上市决策 LD118-2018，裁定主板发行人甲公司没有足够业务运作或相当价值资产符合《主板规则》第13.24条，并据第6.01(3)条及第6.10条启动除牌程序。
港交所上市决策归档AI 评分3838 联交所上市决策 LD116-2017：甲公司业务运作及资产不足，不符合《主板规则》第13.24条并启动除牌
香港交易所（联交所）刊发上市决策 HKEX-LD116-2017，裁定主板发行人甲公司没有足够业务运作或相当价值资产符合《主板规则》第13.24条，故按第6.01(3)及第6.10条启动除牌程序。
港交所上市决策归档AI 评分3838 联交所上市决策 LD115-2017：甲公司业务运作及资产不足，不符合《主板规则》第13.24条
香港交易所（联交所）就甲公司是否拥有足够业务运作或资产符合《主板规则》第13.24条作出裁决，认定其不符合规定，股份须暂停交易并按第6.10条启动除牌程序。决策指出集团最近一个财政年度仅录得1,100万港元收入及50万港元毛利，净亏损约5,000万港元，资产总值2,000万港元而负债净额达6,000万港元，其改善计划仍属初步且缺乏实质资料支持。
港交所上市决策归档精选AI 评分5555 联交所上市决策 LD113-2017：甲公司出售原有业务被拟按《上市规则》第 2.04 条视作新上市申请人（2024 年 1 月撤回）
香港交易所（联交所）在上市决策 LD113-2017 中知会甲公司，若其继续把经营原有业务的附属公司余下 51% 权益出售予前任董事的私人公司，联交所拟按《上市规则》第 2.04 条将其视作新上市申请人处理，甲公司随后终止建议出售。
推荐理由：上市决策展示了联交所如何用原则为本测试把一连串收购与出售合并认定为规避新上市规定。